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    8月CPI同比由負轉正,下階段物價走勢如何
    來源:第一財經 2023-09-09 12:18:11

    隨著基數下降以及暑期出行旺盛對服務價格有一定支撐,8月CPI由負轉正。同樣基數走低、部分原材料和大宗商品價格上漲,PPI環比、同比繼續改善。

    國家統計局9月9日發布的8月份全國CPI(居民消費價格指數)同比由上月下降0.3%轉為上漲0.1%,環比上漲0.3%。PPI(工業生產者出廠價格指數)同比下降3.0%,降幅比上月收窄1.4個百分點,環比由上月下降0.2%轉為上漲0.2%。


    (資料圖片僅供參考)

    仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對第一財經表示,雖然CPI和PPI同比已經觸底反彈,但貨幣政策仍需以我為主,根據國內宏觀經濟和物價形勢適時調節??紤]到以及通脹不足背景下實際利率偏高的情況,在9月降準的機會窗口后,后續仍有進一步降息的必要性與可能性。

    CPI同比由降轉漲

    8月份,消費市場繼續恢復,供求關系持續改善,CPI環比漲幅略有擴大,同比由降轉漲。

    從同比看,CPI由上月下降0.3%轉為上漲0.1%。其中,食品價格下降1.7%,降幅與上月相同,影響CPI下降約0.31個百分點。食品中,豬肉價格下降17.9%,降幅比上月收窄8.1個百分點;鮮菜、牛肉和羊肉價格分別下降3.3%、4.9%和4.6%,降幅均有擴大。

    非食品價格由上月持平轉為同比上漲0.5%,影響CPI上漲約0.41個百分點。非食品中,服務價格上漲1.3%,漲幅比上月擴大0.1個百分點,其中飛機票、旅游和賓館住宿價格分別上漲17.6%、14.8%和13.4%,漲幅均有擴大;工業消費品價格下降0.8%,降幅比上月收窄1.1個百分點,其中汽油價格下降4.6%,降幅收窄8.9個百分點。

    龐溟對第一財經分析,CPI同比轉正,主要是暑期出游帶動的交通、文旅、住宿、餐飲等部類的景氣度抬升,使服務價格、非食品價格同比漲幅明顯抵消食品價格、消費品價格的同比回落,有效對沖實物消費仍較疲軟、地產鏈條仍不景氣等結構性因素。

    據測算,在8月份0.1%的CPI同比漲幅中,上年價格變動的翹尾影響約為0.2個百分點,上月為0;今年價格變動的新影響約為-0.1個百分點,上月為-0.3個百分點??鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.8%,漲幅保持穩定。

    龐溟表示,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%,漲幅保持穩定,說明居民消費需求正在持續恢復、穩步回升。但由于部分消費品類增長勢頭仍不穩固,市場消費信心仍需進一步提振,宏觀政策未來仍應著力擴大內需、提振信心、防范風險。

    8月中旬央行發布的2023年第二季度中國貨幣政策執行報告指出,上半年,我國物價漲幅震蕩走低,6月CPI同比降至0,7月短暫轉負至-0.3%,主要是需求恢復時滯和基數效應導致的階段性現象。當前我國沒有出現通縮,宏觀經濟穩步恢復,廣義貨幣保持較快增長,與歷史上的典型通縮存在明顯差異。

    報告還提到,下半年也不會有通縮風險,供需條件改善的有利因素還在增多,居民收入增長持續恢復,消費意愿穩步回暖,大宗消費和服務消費逐步回升,綜合來看,物價漲幅大概率已處于年內低位。近期豬肉價格企穩回升,旅游出行價格明顯上行,國內成品油價格也經歷了“四連漲”,預計8月開始CPI有望逐步回升,全年呈U型走勢。

    PPI環比由降轉漲

    8月份,受部分工業品需求改善、國際原油價格上漲等因素影響,PPI環比由降轉漲,同比降幅收窄。

    PPI同比下降3.0%,降幅比上月收窄1.4個百分點。其中,生產資料價格下降3.7%,降幅收窄1.8個百分點;生活資料價格下降0.2%,降幅收窄0.2個百分點。在8月份3.0%的PPI同比降幅中,上年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點,上月為-1.6個百分點;今年價格變動的新影響約為-2.7個百分點,上月為-2.8個百分點。

    龐溟分析,PPI同比降幅收窄,主要受國際油價上行、大宗商品價格改善、基期效應和上年價格變動翹尾影響減弱等因素影響。

    野村首席中國經濟學家陸挺表示,8月PPI同比降幅收窄其背后的原因包括:一是8月國內原材料和全球大宗商品價格持續反彈;二是盡管2022年同期烏克蘭危機對價格的影響已經大幅消退,基數仍然較低。

    從環比看,PPI由上月下降0.2%轉為上漲0.2%。受國際原油價格上行影響,國內石油和天然氣開采業價格上漲5.6%,石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲5.4%。金屬相關行業需求有所改善,有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲0.4%,黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲0.1%。

    關于下階段PPI走勢,財信國際經濟研究院副院長伍超明表示,在需求刺激政策作用和去年同期低基數效應下,未來幾個月PPI同比降幅將繼續收窄,這對于改善企業生產經營將起到積極作用。但受到房地產投資負增長以及民間投資持續低迷等因素拖累,國內上游工業品回升動力仍將偏弱,盡管PPI降幅收窄,但全年負增長的格局或不會改變。

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